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降准或将落地!一度反弹34%的地产还能上车吗?九大机构最新观点这么看…-pg电子app

2022-04-14 09:45:17 来源:资本邦

4月13日国常会指出,适时运用降准等货币政策工具,进一步加大金融对实体经济特别是受疫情严重影响行业和中小微企业、个体工商户支持力度,向实体经济合理让利,降低综合融资成本。结合当前市场情况,中信证券点评认为降准短期内或将落地,同时不排除“双降”的可能。参考以往经验,我们认为降准很有可能在近期落地,明后两天中国人民银行或将宣布降准安排,同时不排除降息可能。货币政策宽松空间仍存。

日前,金融委专题会议召开,研究当前经济形势和资本市场问题。会议明确提出,关于房地产企业,要及时研究和提出有力有效的防范化解风险应对方案,提出向新发展模式转型的配套措施。

以上表态最重要变化在于债务化解问题的落脚点从此前的房地产行业,开始落实到房地产企业。伴随以上信息重大改变,银保监会提出“鼓励机构稳妥有序开展并购贷款,重点支持优质房企兼并收购困难房企优质项目,促进房地产业良性循环和健康发”。自此,各地多层次放开限制政策,防范房地产企业风险和向新发展模式转型。

此后,地产板块开启了一轮轰轰烈烈的绝地反击,板块持续掀起涨停潮。尽管本周有所回调,信达地产15个交易日仍累计涨40%,中交地产19个交易日飙涨214%,地产龙头保利发展连续刷新上市以来股价新高,绿地控股年内涨幅达20%,800地产指数自3月16日以来大幅反弹24.48%,冠绝各主流行业表现。(截至4.13)

跟踪800地产指数的地产etf(159707)3月16日以来同步反弹24.64%,区间最大反弹一度超34%,高居a股550多只股票etf第1名,弹性在同类品种中遥遥领先!区间换手率高达736.86%,为同期交投最活跃的行业etf!(截至4.13)

地产板块回调期间,资金借道etf逆市布局。上交所数据显示,截至4月12日,地产etf(159707)最近5日、10日、20日、60日均获资金净流入,最近60日累计净流入额超8400万元,净流入率高达360%!


估值方面,历经一轮30%多的反弹,地产板块迎来明显的估值修复,截至发稿,800地产指数最新pe估值升至8.99倍,自前期最低点6.4倍修复明显,但仍低于指数上市9年以来65%以上的历史时期,距中位值11.18倍仍有上升空间。


地产板块后市是否仍有估值修复空间,后市机会如何把握,各主流券商机构最新点评和解读正陆续发布,整体而言,“稳增长”的政策力度值得期待,在此背景下,地产估值有望进一步修复,龙头地产、板块蓝筹估值具备更大的修复和成长空间。

1、 中信证券:看好地产蓝筹企业可持续的投资机会

中信证券4月13日最新观点认为,市场的焦点在过去几个月都在信用,我们也深信高信用的企业市占率将明显提升。不过,我们认为下一个阶段效率也会重归投资者视线,投资者会关注开发能力的每一个方面。我们看好政策偏宽背景之下,地产蓝筹企业可持续的投资机会。

2、东方证券:政策宽松预期持续抬升

东方证券4月13日最新观点认为,地产板块基本面目前在底部徘徊,市场对出台更大力度宽松政策的预期仍在持续抬升。近期市场演绎三条逻辑,万科估值修复、各地国企地产上涨、信用违约民企困境反转。我们认为在以并购重组的方式推动风险化解的框架下,建议一线龙头和部分高评级弹性标的均衡配置,看好业绩稳健的一线龙头。

3、广发证券:板块估值仍具修复空间

2021年新财富地产最佳分析师第一名——广发证券郭镇表示,地产板块估值仍具修复空间。尽管头部房企上周股价平均涨幅达9.5%,但动态pe估值仍位于历史50%分位以下;另外从基本面来看,当前行业及房企下行趋势仍未触底,预计未来一段时间改善政策仍将密集出台,板块估值有望进一步修复。

4、银河证券:“稳增长”的主线将贯穿全年

银河证券于地产团队最新观点表示,站在当前时点,我们认为“稳增长”的主线将贯穿全年,目前无论从中央还是地方层面的表态,托底市场之意显而易见,在基本面下行压力不断加大的背景下,4-6月进入地方政策密集调整期,“稳增长”的政策力度和空间值得期待。在“稳增长”主线下,行情演绎路径逐渐清晰,央国企仍有上行空间,同时行情逐步从央国企住宅向民企住宅和物管公司过渡。中期角度,我们主要关注两个供给侧改革的验证结果:1)一、二轮土拍的市场情况;2)房企收并购和风险化解进展,以上两点直接关系到优质房企中长期盈利修复逻辑和行业格局变化。我们建议关注优质住宅开发行业龙头股。

5、长城证券:行业政策力度明显加大并且节奏明显加快

长城证券认为,在房地产基本面依然低迷及疫情反复背景下,自3月份多部委联合表态强调防范化解房企风险及向新发展模式转型提供配套措施以来,行业政策力度明显加大并且节奏明显加快。随着“三道红线”松动等行业力度较大的政策持续出台及宏观面进一步降息降准,房地产开发板块估值有望进一步修复,而随着基本面触底回暖,下游家居板块估值有望回升。

6、中信证券:政策方向明确,看好蓝筹房企

展望后市,中信证券表示,政策方向明确,看好蓝筹房企。房地产行业同比下降40%-50%并非行业常态,我们相信主管部门会积极出台政策去稳定需求,也有能力稳定预期。从历史复盘看,政策放松周期地产板块和龙头地产股的超额收益都非常显著。

7、海通证券:大龙头公司未来阶段受益趋势不会改变

2021年新财富最佳分析师第二名,海通证券地产团队表示,3月以来高层的各类表态和发言,反映出目前金融端仍在努力推动供给侧改革。以上方向仍然是目前改革重点。按照以上方向看,大龙头公司未来阶段受益趋势不会改变。与此同时,由于政策点已经开始落实企业层面债务问题。我们预期后阶段直接违约性质的债务问题会减少,并购、展期等供给侧方向都继续推动,以上情况将带来后阶段房地产市场逐步回归正常。

按照以上逻辑,行业未来三大趋势:

1)债务化解从行业到企业,行业系统洗提高估值!板块蓝筹看高一线;

2)地方国资轮动开始。看好pb恢复到0.8到1.2x;

3)对民营地产应该要更乐观,估值回归正常化!中票/展期/供需两侧发力等将推动债务更好化解!

8、中信建投:继续全面看好地产板块的机会

中信建投证券表示,我们继续全面看好地产板块的机会。我们认为在当前稳增长及因城施策的政策环境下,各城市需求将逐步放开,这有利于缓解全行业的流动性风险,因此我们继续全面看好地产板块的机会,包括央国企和优质民营房企。

9、中金公司:“强者恒强”格局不断强化

中金公司认为,房企土储质量与财务盘面分化显著,“强者恒强”格局不断强化。资料显示,地产etf(159707)标的指数——中证800地产指数龙头效应更加明显。其中保利发展、万科a、招商蛇口三大龙头股占比超4成,前十大成份股权重近70%,为目前上市地产类etf中龙头持仓集中度最高地产etf。

头图来源:123rf

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